Debito Paesi emergenti: in attesa del vaccino l'outlook resta positivo
Anisha Goodly (TCW): crediamo vi sia margine per un ulteriore restringimento degli spread da qui in avanti, alimentato da una combinazione di crescita in miglioramento e fattori tecnici favorevoli
Le prospettive per gli asset emergenti al momento sono molto positive. La crescita dei mercati emergenti dovrebbe rimbalzare a +6,5-7% nel 2021, dopo che nel 2020 è calata fino a circa -2%. In particolare, la Cina potrebbe registrare un incremento del Pil attorno al 7,5-8%. In generale, gli asset dei mercati emergenti traggono beneficio dalla crescita globale più solida. Inoltre, dovrebbero essere favoriti dall'Amministrazione Biden con un nuovo focus su globalizzazione e commercio.
Stiamo monitorando attentamente la situazione dei contagi sia negli USA che in Europa, che a nostro avviso avrà un impatto sui dati di crescita del quarto trimestre 2020 e potenzialmente anche del primo trimestre 2021. Successivamente, però, ci aspettiamo che la crescita sarà supportata dagli sviluppi positivi sul vaccino e dalle politiche monetarie accomodanti. Un accordo su un pacchetto aggiuntivo di stimoli fiscali negli USA ridurrebbe ulteriormente l'impatto a breve termine di quest'ultima ondata di contagi.
Outlook per la distribuzione del vaccino nei mercati emergenti
Le tempistiche per la distribuzione del vaccino nei mercati emergenti varieranno molto. Sebbene alcuni Paesi abbiano faticato a contenere i contagi, altri sono in grado di resistere meglio a potenziali problemi nello sviluppo e nella diffusione del vaccino. Ad esempio, nonostante l'Africa sia in una fascia di reddito bassa e abbia sistemi sanitari mediamente deboli, il tasso di mortalità nel continente è stato tra i più bassi al mondo - pur a fronte di un numero relativamente scarso di test effettuati - probabilmente per via dell'età media più bassa della popolazione. In aggiunta, l'esperienza dei Paesi africani nel gestire altre malattie infettive li ha portati ad avere protocolli pandemici relativamente ben sviluppati.
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