La BCE ha premuto il grilletto
La BCE ha premuto il grilletto
Il taglio dei tassi di interesse annunciato da Draghi è stato una reazione al tasso di inflazione troppo basso all’interno dell’eurozona. Alcuni rischi permangono
La BCE ha sorpreso i mercati e ha “premuto il grilletto”.
Draghi continua così a differenziarsi da Trichet che amava preparare il terreno per le manovre dell’Eurotower.
Draghi preferisce invece agire e la maggioranza lo segue, anche se non tutti volevano il taglio già ora, ma volevano aspettare ancora un po\' di dati e poi decidere alla riunione di dicembre.
L’inflazione sorprendentemente bassa ha probabilmente spostato l\'equilibrio e, soprattutto, contro questo contesto, la BCE ha mantenuto la tendenza al ribasso della sua “forward guidance” (FWG).

La BCE si aspetta che i tassi di riferimento "rimarranno ai livelli attuali o più bassi per un periodo esteso".
Anche se, allo 0,25%, il tasso di riferimento della BCE è ora ad un livello simile al range 0-0,25% della Fed e al di sotto dello 0,5% della BoE, la BCE era fermamente convinta che vi sia spazio per abbassare ulteriormente i tassi di politiche chiave.
Anche se il corridoio intorno al suo tasso di riferimento per la prima volta è diventato asimmetrico con il tasso di deposito rimasto allo 0%, mentre il tasso di rifinanziamento marginale è 50 punti superiore allo 0,75%, la porta era tenuta aperta per portare il tasso di deposito in territorio negativo.
Un tasso di deposito negativo, tuttavia, è stato legato ad un contesto più deflazionistico.
Questo non è lo scenario di riferimento della BCE.
Anche se la Draghi ammette che l\'inflazione resterà molto bassa per un lungo periodo, il rischio per le prospettive di inflazione è stato mantenuto sostanzialmente bilanciato.
“Un ulteriore calo dell\'inflazione non è la nostra previsione”, afferma Credit Suisse in una nota.
“Ci aspettiamo che lo 0,7% a/a di ottobre della zona euro, possa esser stato il dato più basso.
Al momento prevediamo un aumento allo 0,9% a/a a novembre, con effetti base dell’energia che aggiungano di più di 0,1 punti percentuali al tasso.
Ed è anche probabile che l\'aumento ottobre dell’IVA italiana, che non sembra aver avuto un impatto nel mese scorso, venga passato meglio nel mese di novembre.