di miglioramento dei
fondamentali. Continuiamo
a privilegiare queste
obbligazioni rispetto ai bond
governativi nel reddito fisso.
• I titoli da rendimento
preferiti saranno i titoli
azionari. Inoltre, le società
che stanno ripristinando o
che stanno aumentando
i loro dividendi saranno
rivalutate.
“Perché dovrei prestare
denaro al Governo
britannico al 3,5% - ha
commentato Leigh
Harrison, Head of equities
di Threadneedle - quando
potrei ottenere il 5,1% con
la prospettiva di un aumento
dei dividendi e di capitale di
AstraZeneca?”.
Tra i titoli azionari da
monitorare e che potrebbero
beneficiare dalle sopracitata
situazione si segnalano:
AstraZeneca, Vodafone e
BT.
Il consumatore dei mercati
emergenti
I mercati emergenti
continueranno a realizzare
una crescita superiore
nel 2011 e la crescente
ricchezza dei consumatori
di questi mercati supporterà
la domanda in un certo
numero di settori. Le
conseguenze saranno:
• I titoli dei beni di
lusso in Europa, dove la
solida crescita degli utili
è stata interessata da un
calo dei multipli malgrado
l’aumento dei prezzi delle
azioni, rimangono molto
interessanti.
• I titoli automobilistici
europei sono molto
interessanti e da
monitorare. In
particolare, case
automobilistiche
come BMW,
un’azienda
valutata in modo
interessante
grazie alle joint
venture con i
propri partner
asiatici.
• Le banche
nei mercati
sotto-penetrati,
quali l’Indonesia
e l’India, attireranno
capitale poiché gli investitori
prediligeranno il tema di
investimento legato ai
consumi.
“I titoli dei beni di lusso sono
stati i primi a beneficiare
della ricchezza crescente
dei mercati emergenti – ha
dichiarato William Davies,
Head of European Equities
di Threadneedle -. Il ciclo
del credito al consumo in
via di espansione creerà
maggiori opportunità con lo
sviluppo di questo tema di
investimento”.
Tra i titoli azionari da
monitorare e che potrebbero
beneficiare dalle sopracitata
situazione si segnalano:
BMW e Bank Rakyat.
Il ritorno degli investimenti
In questa fase di ciclo,
le società sono state
molto prudenti nella
loro pianificazione degli
investimenti, preferendo
mantenere livelli elevati di
liquidità. Questi i principali
trend da segnalare:
• Il miglioramento della
fiducia economica e i prezzi
elevati delle materie prime
guideranno l’aumento degli
investimenti nelle industrie
estrattive. I titoli industriali
saranno tra i maggiori
beneficiari.
• La sostituzione delle
