20/05/2026

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Mergers and Acquisitions in energia, utility e risorse: nel 2025 +27% e 20 megadeal

Chimenti (PwC): in Italia, l'outlook 2026 indica una maggiore vivacità dell'attività M&A, con focus su asset infrastrutturali e industriali a elevata rilevanza strategica e un crescente coinvolgimento di operatori industriali e investitori finanziari

M&A nei settori Energy, Utilities e Resources (EU&R) ha registrato nel 2025 un valore globale di 564 miliardi di dollari, segnando un rialzo del 27% rispetto al 2024; il fenomeno è stato guidato da 20 megadeal superiori a 5 miliardi di dollari ciascuna, contro solo sei l'anno precedente. Il segmento Private Equity ha contribuito con 204miliardi di dollari, +35% rispetto al 2023, grazie a condizioni di finanziamento più favorevoli e all'uso del private debt per progetti ad alta intensità di capitale.

In Italia, le transazioni EU&R hanno totalizzato 132 operazioni nel 2025 (vs 129 nel 2024); la quota Corporate rimane dominante con 85 deal (65% del totale), mentre il Private Equity ha chiuso 47 operazioni, evidenziando una notevole accelerazione. Il segmento Power & Utilities guida il mercato nazionale con 72 deal (60%); la spinta proviene da consolidamenti, scambi secondari su rinnovabili, interesse per il biometano e per il GNL.
La frammentazione del mercato, sia nel retail Gas & Power sia nelle Renewable Energies, alimenta processi di consolidamento volti a ottimizzare l'efficienza operativa, ridurre i costi e sfruttare le economie di scala. Nel comparto Oil & Gas, il numero di operazioni è rimasto stabile, ma le attività si sono concentrate su consolidamenti downstream, infrastrutture di distribuzione carburanti e asset strategici di bunkeraggio.

Il settore Metals ha registrato 18 operazioni nel 2025, con un orientamento verso asset di trasformazione e processing piuttosto che verso il mining upstream, puntando a integrare la catena produttiva e garantire continuità di fornitura. Nel comparto Chemicals, le 31 transazioni hanno visto il Private Equity protagonista con 18 deal, mentre i corporate hanno adottato strategie più prudenti in risposta a margini sotto pressione, volatilità dei costi energetici e domanda selettiva.
"Stiamo assistendo nei settori dell'Energy, Utilities & Resources ad un cambiamento strutturale, non semplicemente ciclico. Alla transizione energetica, principale vettore di trasformazione del settore, oggi si è affiancato l'emergente fabbisogno energetico generato dall'intelligenza artificiale e dalla progressiva espansione delle infrastrutture di data center. L'Italia ha le condizioni per affermarsi come un hub europeo ad alto potenziale per lo sviluppo delle infrastrutture energetiche e digitali dedicate all'erogazione dei servizi di AI con l'M&A come leva fondamentale di implementazione. In Italia, l'outlook 2026 indica una maggiore vivacità dell'attività M&A, con focus su asset infrastrutturali e industriali a elevata rilevanza strategica e un crescente coinvolgimento di operatori industriali e investitori finanziari in operazioni di consolidamento, partnership e riequilibrio di portafoglio", ha dichiarato Gianpaolo Chimenti, Partner PwC Italia e EU&R Strategy Leader.

"L'Italia ha le condizioni per affermarsi come un hub europeo ad alto potenziale per lo sviluppo delle infrastrutture energetiche e digitali dedicate all'erogazione dei servizi di AI con l'M&A come leva fondamentale di implementazione", ha concluso Luca Colombo, Energy Industry Leader PwC Italia. "La traiettoria resta fortemente esposta all'evoluzione del contesto geopolitico: l'escalation del conflitto in Medio Oriente potrebbe indurre gli investitori a rivedere priorità allocative e timing di esecuzione, ma i settori EU&R potrebbero mostrare una maggiore resilienza grazie alla crescente strategicità delle infrastrutture critiche per la sicurezza degli approvvigionamenti".