valore di mercato. I titoli
finanziari sono mantenuti in
sovrappeso, ma vengono
privilegiati i bancari rispetto
agli assicurativi. I rischi
associati ai titoli bancari
sono senza dubbio elevati
sulla scia della crisi dei
debiti pubblici, tuttavia i
livelli di valutazione sono
molto bassi e gli investitori
istituzionali sono piuttosto
sottoesposti su questo
segmento. I titoli azionari
dei settori dei beni di
investimento, tecnologico
e dei semiconduttori,
che beneficiano del ciclo
di investimento in atto,
vengono preferiti alle
aziende che dipendono
fortemente dai consumi
privati.
Sul fronte delle valute
Swisscanto mantiene
sottopesati franco svizzero,
euro e yen a vantaggio delle
due commodity currency
CAD e AUD oltre che della
corona svedese (SEK).
La sterlina è nettamente
sottovalutata. Nel medio
termine il dollaro USA
dovrebbe registrare un lieve
apprezzamento sul franco
svizzero. Depongono a
favore di questa posizione
i dati congiunturali nel
complesso leggermente
superiori alle attese negli
USA e futuri indizi di un
rallentamento in Svizzera a
causa dell’apprezzamento
del franco, oltre alla
sensibile sottovalutazione
del dollaro USA sulla base
della parità del potere
d’acquisto.
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