30/09/2026

economia

Grande riconfigurazione: IA e energia rinnovabile aprono una nuova resilienza

van der Welle e Swinkels (Robeco): commercio, capitale e produzione ridefiniscono il futuro economico

Robeco ha lanciato la sedicesima edizione del suo outlook quinquennale, intitolata La grande riconfigurazione, in cui descrive come l'economia globale stia rimodellando i propri percorsi per superare i blocchi attuali, dal conflitto in Medio Oriente alla necessità di fonti energetiche più sicure. La diffusione dell'IA sta trasformando il modello aziendale, spostando l'attenzione da un'efficienza "just-in-time" a una resilienza "just-in-case". Un esempio concreto è la possibile chiusura, nel 2026, dello Stretto di Hormuz, che gestisce un sesto delle forniture energetiche mondiali; le imprese stanno quindi investendo massicciamente in energia rinnovabile per ridurre la dipendenza dai combustibili fossili.

Secondo Peter van der Welle, Strategist Multi-Asset Solutions di Robeco: "L'anno scorso abbiamo sostenuto che il mondo stava entrando in un ?Rinascimento stagnante': un periodo in cui straordinari progressi tecnologici coesistevano con il freno di un'elevata incertezza della politica economica. Quest'anno restiamo fermamente convinti della componente Rinascimento di questa tesi, ma ora siamo inclini a sfumare l'elemento 'stagnante'". 

Per Laurens Swinkels, Head of Solutions Research di Robeco: "Ciò che è cambiato è la nostra comprensione delle implicazioni cicliche delle spese in conto capitale in corso per facilitare la rivoluzione dell'IA, così come la resilienza dell'economia globale alla luce dell'enorme interruzione dell'offerta del mercato petrolifero globale a causa della chiusura dello Stretto di Hormuz, oltre alle conseguenze dei dazi statunitensi più alti dagli anni '30. Questa resilienza deriva dalla capacità di adattarsi e riconfigurarsi nonostante l'emergere di punti critici".

La Grande riconfigurazione si articola in tre dimensioni interconnesse:

- Il commercio si sta ristrutturando; le imprese diversificano le catene di approvvigionamento e i governi privilegiano la sicurezza oltre all'efficienza, creando una dispersione maggiore dei volumi commerciali interregionali.
- Il capitale subisce una svolta: l'economia passa da un modello basato sui consumi a uno più orientato agli investimenti, sostenuto dall'IA e dalle infrastrutture per l'energia rinnovabile.
- La produzione evolve: le aziende che ridisegnano i processi attorno all'IA potranno aumentare la produttività, con l'intelligenza artificiale che amplifica la forza lavoro anziché sostituirla.

Expected Returns presenta tre scenari per i prossimi cinque anni:

- Scenario di base (probabilità 50%): la Grande riconfigurazione genera una crescita moderata, con trasferimento di valore verso gli utilizzatori dell'IA, ma comporta inflazione più alta e disoccupazione tecnologica.
- Scenario rialzista (probabilità 15%): un "Rinascimento radioso" porta a un'accelerazione della crescita del PIL e a una disinflazione contenuta, grazie a un'IA più trasformativa.
- Scenario ribassista (probabilità 35%): il "Decadimento sinaptico" vede l'economia faticare a realizzare i benefici dell'IA, con inflazione strutturalmente alta e stagflazione.

Per gli investitori, la Grande riconfigurazione indica un ritorno di favore verso le azioni, seguite dal settore immobiliare. Si prevede che i titoli azionari dei mercati emergenti offrano rendimenti annualizzati dell'8,0% in euro, quelli dei mercati sviluppati il 7,0%, e gli immobili quotati un 7,0% con prospettive migliori rispetto al 2014 per i REIT.
Il rapporto evidenzia quattro temi chiave per gli investimenti:

- Punti critici e sicurezza energetica 2.0: il conflitto in Medio Oriente spinge verso fonti energetiche più affidabili e rinnovabili.
- Credito privato: opportunità, rischi e selettività in un mercato che si sta consolidando in una classe di asset da migliaia di miliardi di dollari.

- Mercati emergenti: diversità di destinazioni, dal high-tech alle economie ricche di risorse naturali.
- Oltre la sostenibilità: investimento 3D generalizzato, che integra dimensioni specifiche dell'investitore nella costruzione del portafoglio.