20/05/2026

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Tensioni geopolitiche, conflitti e dazi: le sfide del settore orafo italiano

Un'analisi di Intesa Sanpaolo mostra una contrazione globale del consumo oro e forti fluttuazioni nei mercati esteri. Cautela sul fatturato

Come va il settore dell'oreficeria alla luce delle recenti problematiche geopolitiche e il rally delle materie prime? Di questo si è parlato a OroArezzo l'appuntamento, organizzato dal Club degli Orafi Italia in collaborazione con Intesa Sanpaolo. L'evento è stato moderato da Laura Biason, Direttore Generale del Club degli Orafi Italia, gli approfondimenti sono stati presentati da Daniela Corsini, Senior Economist responsabile della ricerca sulle commodity del Research Department di Intesa Sanpaolo, Stefania Trenti, Responsabile Industry Research del Research Department di Intesa Sanpaolo, e Sara Giusti, Economista del Research Department di Intesa Sanpaolo. Vediamo i principali risultati emersi.

L'annuncio della nomina di Kevin Warsh a prossimo presidente della Federal Reserve ha rafforzato le aspettative di una politica monetaria più conservatrice, facendo scendere i prezzi dei metalli preziosi. Il conflitto in Iran ha ulteriormente spinto verso il ribasso, poiché il Medio Oriente è un importante consumatore di metalli preziosi. I dati del primo trimestre mostrano una contrazione della domanda mondiale di oro del -10% t/t, trainata da un calo del -24% t/t nei consumi di gioielleria e da un forte ribasso degli acquisti di ETF indicizzati all'oro (-65% t/t).
Nel 2025 il settore orafo italiano ha registrato una crescita delle esportazioni del +7,6% al netto della Turchia, con performance particolarmente rilevanti verso:

- crescita complessiva delle esportazioni: +7,6%.

- Svizzera: +27,0%.
- Emirati Arabi Uniti: +13,0%.
- Hong Kong: +9,7%.
- Canada: +111,0%.
Le cifre degli Emirati Arabi Uniti devono essere interpretate con cautela a causa dell'impedimento commerciale generato dal conflitto in Iran, che rallenta i flussi verso un mercato strategico sia come destinazione finale sia come hub di redistribuzione verso l'Asia. Le esportazioni verso gli Emirati hanno raggiunto 1,3miliardi di euro, segnando un incremento del 64% rispetto al 2019.
Nonostante le crescite registrate negli ultimi anni (+19% nel 2022, +6% nel 2023 e +4% nel 2024), il fatturato del settore è sceso del -5,0% nel 2025 e del -13,8% nella produzione. I primi due mesi del 2026 mostrano un deterioramento più marcato: -10% per il fatturato e -29% per la produzione.

Sul mercato interno, la spesa media mensile per gioielli e orologi è aumentata dell'89% per il quinto quintile di reddito tra il 2022 e il 2024, mentre la quota dei consumatori a basso potere d'acquisto ha registrato un calo del -47%.
L'undicesima indagine sulle imprese del mercato orafo italiano, condotta da Intesa Sanpaolo, ha evidenziato un rafforzamento delle aspettative negative sul fatturato: le imprese che prevedono un calo sono passate dal 34% al 63% rispetto all'edizione di dicembre. Le previsioni di investimento sono rimaste stabili, con il 23% dei partecipanti che intende aumentare gli investimenti, a testimonianza della consapevolezza della necessità di mantenere la competitività.

I principali fattori di costo segnalati dal 63% del campione riguardano il prezzo della materia prima, seguiti dal peggioramento della domanda interna (60%) e dalle tensioni geopolitiche (53%). Il conflitto in Iran ha aggravato questi problemi, incidendo sulla riduzione del consumo di gioielli (68%), sull'aumento del costo delle materie prime (43%) e sul rallentamento della domanda internazionale (33%).
Per fronteggiare la situazione, le imprese hanno indicato come azioni chiave: ricerca di nuovi partner commerciali (51%), revisione dell'offerta di prodotto (38%) e potenziamento dell'eCommerce (37%).