Editoriale
Agenzie di rating e conflitto d’interessi
L’abbiamo scritto più volte. E quello che è accaduto in questi giorni avvalora ulteriormente
la nostra richiesta di una agenzia di rating europea. I fatti sono noti: la scarsa trasparenza
sia nel modo di agire, sia della situazione proprietaria, ha tempo fa messo le agenzie di
rating nel mirino di molti. Sono infatti sempre di più coloro che muovono accuse molto
pesanti sul loro modus operandi e sulla tempistica delle loro comunicazioni. È recente la
presentazione di una denuncia (anticipata dal giornale Público) al Tribunale Nazionale di
Madrid da parte di un gruppo di avvocati che si presentano come parte civile della Unión
por las Libertades Civiles, e dell’Observatorio por los Derechos Económicos y Sociales.
Causa che, se sarà accettata dall’Alta Corte, sarebbe la prima del genere in Europa.
Questa causa si aggiungerebbe ad altre tre dello stesso tenore che Standard& Poor’s,
Moody’s e Fitch (80% del mercato) hanno già negli Usa. La motivazione sarebbe quella
di “aver cercato di orientare i prezzi del mercato in beneficio proprio e dei loro clienti con
grave danno all’erario pubblico e dei piccoli risparmiatori”. In pratica, le società di rating
sono accusate di un colossale conflitto di interessi. La querela sostiene, infatti, che i
maggiori compratori di bond spagnoli sono soggetti a loro volta clienti delle agenzie. La
querela è un vero e proprio atto di accusa contro le tre agenzie di rating che con i loro
downgrade “a orologeria” fanno tremare i debiti sovrani. Il problema non è, ovviamente,
solo spagnolo, anche se in Europa gli iberici sono stati i primi ad
agire. Ma non è con le cause, anche se legittime, che si risolve il
conflitto di interessi sempre più evidente. L’Europa della moneta
unica, se vuol svincolarsi da queste opache dinamiche e tutelarsi,
dovrà affrontare il problema di una propria agenzia di rating al più
presto.
Claudio C. Gandolfo
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Reg. Trib. Milano n. 431 del
19/7/97
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