visione è anche sostenuta
da tre ulteriori motivazioni.
Primo, la Russia attrae
investimenti. Il mercato
è sottostimato del 20% a
una valutazione media a
lungo termine, al momento
più bassa del 40% rispetto
ai mercati emergenti. In
secondo luogo, la Russia ha
forti aspettative di crescita
degli utili del 15% e 18%
rispettivamente nel 2011
e 2012, (in gran parte in
linea con la crescita EM
EPS del 16% e 15%). E,
infine, con la sua grande
liquidità il recupero interno
russo continua a maturare
costantemente. Credit
Suisse si attende che il
mercato azionario veda
una buona dose di M&A
nel 2011. Per esempio,
l’offerta per l’acquisizione
di PepisCo per WBD e
quella di X5 di Kopeika,
suggeriscono queste
valutazioni per il 2011. Tutti
questi fattori sostengono
l’overweight sulla Russia.
E il recente annuncio della
FIFA rafforza questa visione
già positiva.
Sebbene il Qatar non
sia mai stato un favorito
per vincere la sfida per
l’aggiudicazione dei
Mondiali del 2022, la sua
grande quantità di riserve
di gas naturale dovrebbe
rendere più facile per
l’economia finanziare
l’evento. La maggior parte
degli osservatori si aspetta
un boom della spesa di
investimento totale di non
meno di 30 miliardi di dollari,
che è particolarmente
significativo nel caso
del Qatar, dal momento
che costituisce oltre un
quarto del relativamente
piccolo PIL annuale, che
ammonta a 127 miliardi
di dollari (Figura 1). In
questo contesto, la spesa
per investimenti potenziali
connessi con la Coppa del
Mondo avrà probabilmente
un impatto più significativo
sullo sviluppo dell’economia
locale rispetto a quanto
avviene per l’economia
russa. Inoltre, “il Qatar
è stata la nostra scelta
preferita nella regione del
Golfo per un po’ – scrive
il report di Credit Suisse -,
sulla base di oltre il 10%
medio annuo di crescita del
PIL reale che il FMI si
attende per il Paese
fino al 2015. Questa
crescita è in aumento
soprattutto grazie a
enormi riserve di gas
naturale. E, infine,
un’altra caratteristica
interessante nell’offerta
del Qatar è il suo piano
per smantellare molti
dei 9 nuovi stadi dopo
la Coppa del Mondo e
trasferirli in Medio Oriente/
Africa”.
Conclusione: Come
investire?
“Anche se riteniamo
che gli investitori non
dovrebbero confidare
troppo negli annunci della
FIFA per quanto riguarda
le location dei campionati
del mondo 2018 e 2022 –
conclude il report di Credit
Suisse - crediamo che gli
investitori possano utilizzare
queste opportunità per
costruire posizioni nelle
due economie per le quali
abbiamo già una visione
positiva. I titoli interessati
alla Coppa del Mondo
saranno probabilmente
quelli dei produttori di
acciaio, le scorte di cemento
e delle costruzioni, ma
potrebbero facilmente
includere servizi finanziari,
trasporti, telecomunicazioni
e vendita al dettaglio”.
