Si tratta di una delle performance meno brillanti dell'ultimo anno e mezzo, superata in negativo solo dal risultato di marzo. Le aziende attribuiscono questa stanchezza operativa a una domanda che fatica a rigenerarsi, schiacciata tra incertezze geopolitiche e un costo della vita che morde ancora il freno dei consumi. Eppure, in questo scenario grigio, alcuni settori hanno provato a resistere, sebbene con ritmi di crescita più lenti:
- Software e Servizi di comunicazione;
- Servizi finanziari;
- Attività immobiliari.
Queste nicchie hanno tentato la fuga, ma la tendenza generale del mercato domestico ha finito per influenzare anche le realtà più solide. La domanda mercato domestico è il vero punto debole di questa fase economica. A maggio le vendite hanno registrato un'inversione di marcia, segnando la seconda flessione in soli tre mesi. Se il mercato estero sembra tenere, grazie ad alcuni flussi positivi provenienti dall'Europa, il consumo interno appare paralizzato. Molti imprenditori guardano con sospetto al conflitto in Medio Oriente, che continua a turbare i sogni di gloria delle medie imprese italiane.
Fa quasi sorridere notare come, nonostante gli ordini latitino, le aziende abbiano continuato ad assumere con una certa ostinazione, forse per un eccesso di ottimismo o per una scaramanzia tutta mediterranea.
L'inflazione dei costi mette alla prova la resilienza del terziario
Il nodo dei prezzi resta centrale e preoccupante. Le spese affrontate dai fornitori di servizi sono schizzate verso l'alto, raggiungendo il picco massimo degli ultimi 40 mesi. Il rincaro di energia e carburante ha pesato come un macigno sui bilanci aziendali. Ciononostante, il trasferimento di questi costi sui listini finali è stato contenuto: una scelta che salva il cliente ma sacrifica i margini di profitto delle imprese. Molti operatori hanno preferito non spaventare ulteriormente una clientela già guardinga. Per quanto riguarda il fronte lavorativo, maggio ha segnato il sedicesimo mese consecutivo di crescita degli organici. Il rialzo della forza lavoro è stato il più significativo dell'ultimo trimestre, a dimostrazione del fatto che le aziende stanno cercando di mantenere la piena capacità operativa nonostante la flessione degli ordini inevasi.
La fiducia per i prossimi dodici mesi è aumentata leggermente, attestandosi intorno al 29%. Gli imprenditori sperano in nuovi investimenti e nell'acquisizione di nuovi clienti, eppure il sentimento generale rimane al di sotto delle medie storiche. La domanda mercato domestico resta il fattore determinante per capire se questa contrazione sia solo un inciampo passeggero o l'inizio di un periodo più complesso per il settore servizi Italia. L'indice S&P Global PMI a 49.4 punti riflette una cautela diffusa che non può essere ignorata dai decisori politici. In un contesto dove l'attività economica terziario rappresenta il motore del PIL nazionale, ogni piccolo scostamento verso il basso produce onde d'urto su tutta la filiera produttiva. Nondimeno, la capacità di resilienza dimostrata sul fronte occupazionale suggerisce che il tessuto imprenditoriale non è ancora disposto a darsi per vinto.
Secondo Eleanor Dennison, Economist presso S&P Global Market Intelligence, "Il settore privato italiano ha continuato ad affidarsi alla spinta dal manifatturiero, che a maggio ha accumulato ansiosamente scorte per evitare la contrazione.
Anche se in superficie non trapelano cambiamenti, se guardiamo più in profondità possiamo osservare le difficili spinte esterne che l’economia terziaria sta affrontando, e che contribuiscono ad affossare la domanda, soprattutto dei clienti nazionali.
Il destino del settore terziario resta dipendente da vari fattori, ma soprattutto dalla durata della guerra in Medio Oriente. L’effetto sulle pressioni inflazionistiche è stato significativo e non sappiamo ancora se i prezzi hanno toccato l’apice. Bagliori di speranza possiamo tuttavia trovarli negli indicatori dell’occupazione e della fiducia. La crescita dei posti di lavoro non è stata ancora deragliata e l’ottimismo ha mostrato timidi segnali di miglioramento per l’anno a venire”.
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Articolo del 03/06/2026
