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Giappone: cresce ancora la produzione ma il futuro e' incerto

Brownbill (Markit): L’aumento dell’imposta sulle vendite dal 5% all’8% previsto ad aprile ha fatto crescere i consumi. Ma l’ultima volta che era stata aumentata, il calo complessivo della domanda ha contribuito a una recessione prolungata

Tredicesimo mese consecutivo di crescita della produzione per le imprese manifatturiere giapponesi a marzo. Tuttavia, in confronto a febbraio, il dato per il settore manifatturiero è cresciuto ad un ritmo più lento. Tendenze simili sono state osservate per i nuovi ordini, occupazione e attività di acquisto. Nel frattempo, i prezzi alla produzione sono diminuiti marginalmente, mentre i prezzi di ingresso hanno continuato ad aumentare e tempi di consegna dei fornitori si sono allungati ai massimi dal dicembre 2011.
L’indice PMI destagionalizzato Markit/JMMA si attesta a 53,9 in marzo, in discesa dal 55,5 di febbraio. Questo è stato il tredicesimo mese consecutivo di miglioramento, anche se le condizioni di di business si sono rafforzate al ritmo più lento da settembre dello scorso anno.
La produzione ha continuato ad espandersi, fatto che le aziende hanno attribuito ad un aumento della domanda prima dell'aumento della imposta sulle vendite. Tuttavia, la crescita della produzione è stata più lento rispetto a febbraio e il dato più debole visto in sei mesi. Gli intervistati in parte incolpato l'indebolimento della crescita della produzione a causa del danneggiamento delle fabbriche per le pesanti nevicate.
Oltre alla produzione, sono aumentati i nuovi ordini interni e i nuovi ordini dalle esportazioni. Il livello dei nuovi ordini è salito di nuovo in linea con il trend da marzo 2013. Come per la produzione, la crescita dei nuovi ordini è stata attribuita alla crescita della domanda prima dell’entrata in vigore dell'aumento dell’imposta sulle vendite. Gli ordini da export hanno continuato a crescere, con il 22% delle imprese che segnalano maggiori nuovi business con l'estero.
I nuovi ordini da Cina e Filippine hanno contribuito alla crescita delle esportazioni. Sempre in marzo è stato osservato un aumento del lavoro straordinario, che ha seguito l'andamento dei dati per gli ultimi otto mesi. Questo ha portato ad un incremento dell'occupazione. Le aziende manifatturiere giapponesi hanno assunto nuovi lavoratori a marzo per l'ottavo mese consecutivo, anche se a marzo sia l'occupazione sia il lavoro straordinario sono aumentati a ritmi più lenti rispetto al mese precedente.
A causa della crescita della domanda prima dell’aumento delle imposte sulle vendite, le aziende manifatturiere giapponesi hanno aumentato le loro scorte di prodotti finiti. Le imprese hanno avvertito un secondo mese consecutivo di crescita del numero di merci in attesa di spedizione, anche se il tasso di accumulazione nel mese di marzo è stato solo marginale.
Capacità e le scorte di acquisti sono aumentate a ritmo sostenuti in marzo. Le imprese manifatturiere hanno attribuito l'aumento del volume delle merci acquistate all’incremento di nuovi ordini in arrivo e alla maggior produzione. Secondo prove aneddotiche, anche le scorte sono aumentate per far fronte alla domanda e per anticipare l'imposta sulle vendite. I tempi di consegna da parte dei fornitori sono aumentati per il sesto mese consecutivo con il tasso di deterioramento più forte visto dal dicembre 2011.
Commentando i dati dell'indagine giapponese Manufacturing PMI, Amy Brownbill, economista presso Markit ha affermato: "La produzione è aumentata per il tredicesimo mese consecutivo a marzo. Tuttavia, le imprese hanno attribuito questo aumento della produzione alla domanda dell'ultimo minuto prima dell'aumento della imposta sulle vendite dal 5% all'8%, che entrerà in vigore ad aprile. Sarà interessante vedere se la produzione nell'industria manifatturiera continuerà a crescere più velocemente dopo l'aumento della tassa. Quando un aumento di questo tipo è stato introdotto nel 1997, il calo complessivo della domanda ha contribuito a una recessione prolungata, e c’è la preoccupazione che qualcosa di simile accada di nuovo”.