Investire nel futuro dell'America Latina

Warner (FMI): La regione continua a crescere rapidamente, deve adattarsi all’incertezza globale. Gli afflussi di capitale portare benefici, ma è essenziale la gestione dei rischi

La crescita economica in America Latina dovrebbe rimanere forte nel 2013, ma la regione ha bisogno di politiche per favorire la crescita e l\'occupazione per ridurre la povertà e le disuguaglianze di reddito. Questo ha dichiarato Alejandro Werner, nuovo Direttore del Western Hemisphere Department dell’FMI. Werner ha anche osservato che ingenti afflussi di capitali, mentre sono benefici per i Paesi della regione, stanno generando una certa volatilità nei mercati finanziari nazionali. Werner ha aderito al Fondo Monetario Internazionale nel gennaio del 2013, lasciando la carica Head of corporate and investment banking at BBVA Bancomer. Questo è un estratto del l’intervista rilasciata al sito dell’FMI.

FMI Survey online: Avete appena assunto l\'incarico di Direttore del Western Hemisphere Department. Quali sono le vostre priorità?

Werner: L\'emisfero occidentale copre tutti i Paesi del continente americano e, di conseguenza, comprende un ampio mix di paesi. Le nostre priorità riflettono questo mix. Per esempio, ci sono gli Stati Uniti, che stanno cercando di accelerare il ritmo della ripresa.

Qui, penso che il nostro compito sia quello di aggiungere valore al dibattito in corso sulle opzioni per accelerare la ripresa degli Stati Uniti dopo la sua crisi finanziaria, di sviluppare una strategia a medio termine di risanamento del bilancio e di continuare a rafforzare lo stato patrimoniale del settore finanziario.
Gli Stati Uniti hanno importanti legami con il resto dell\'emisfero occidentale. America Centrale e Caraibi, per esempio, sono strettamente legate agli USA attraverso le rimesse, le esportazioni e il turismo. Per questi paesi, bassa crescita e alto debito sono i temi principali. Quindi il FMI deve lavorare a stretto contatto con i responsabili politici di questi paesi per aiutarli a progettare politiche che li mettano su un percorso di crescita e di declino dei livelli debito-PIL. Poi ci sono alcuni paesi, come il Brasile e il Messico, le cui economie sono grandi e sistemiche. Queste economie sono state estremamente sane e in crescita, quindi il nostro ruolo è quello di fornire la migliore consulenza possibile per continuare a rafforzare i loro contesti di bilancio e monetario, lo sviluppo dei mercati dei capitali finanziari, e aggiornare i loro quadri normativi.

Abbiamo anche esportatori di materie prime importanti, come il Cile, Colombia e Perù, che hanno beneficiato di condizioni sostanzialmente positive delle crisi commerciali. Nel complesso, questi paesi sono cresciuti molto forte negli ultimi dieci anni.
Un tema generale per l\'intera regione sarà regolarsi e prepararsi per un ambiente esterno incerto. Prezzi delle materie prime, che hanno sostenuto la crescita in molte economie, potrebbero stagnare o diminuire. E i tassi di interesse del mondo alla fine aumenteranno, e ciò interesserà i rimborsi del debito estero e locale per i paesi dell\'America Latina. Pertanto, credo che dobbiamo aiutarli nella progettazione di politiche a favore di aumentare i loro tassi di risparmio, continuare a ridurre il loro debito a livelli di PIL, sia pubblici sia privati, e aiutarli al passaggio da una strategia di crescita più basata sulle materie prime verso una che sia più autosufficiente e basata sui settori dei servizi, industriale, e infrastrutture. Il FMI può aiutare attraverso le sue responsabilità di sorveglianza, attraverso la fornitura di assistenza tecnica, ma anche trasmettendo tutte le conoscenze che abbiamo per i nostri paesi nella nostra circoscrizione.

FMI Survey online: i flussi di capitale verso la regione sono aumentati di recente e sono ancora molto volatili. Qual è stato l\'impatto di tali flussi in America Latina?

Werner: Ci sono ragioni importanti per cui il capitale scorre verso questi paesi. In primo luogo, l\'America Latina è cresciuta rapidamente rispetto al resto del mondo e si prevede che continuerà a crescere rapidamente. In secondo luogo, si tratta di una regione in cui la politica di bilancio è su un sentiero stabile. E in terzo luogo, questa è una regione con una popolazione molto giovane, che fornisce un buon ambiente per gli investimenti produttivi. Questi dati demografici positivi si traducono in una popolazione di consumatori in espansione, che sarà la fonte di forti aumenti della domanda di questi prodotti. Quindi, guardando a tutti questi fattori positivi, il capitale fluisce verso queste economie, perché le prospettive economiche sono molto buone. Allo stesso tempo, le decisioni di politica monetaria nelle economie avanzate dopo la crisi globale hanno portato a tassi d\'interesse globali molto bassi. Gli investitori stanno approfittando dei differenziali dei tassi di interesse spostando i loro soldi nei mercati emergenti e nelle attività latino-americane.

Il denaro che affluisce nella regione sta generando una certa volatilità dei mercati finanziari, inducendo prestiti a breve termine, e mette pressioni al rialzo sui tassi di cambio, che presenta sempre una sfida.
Il ruolo dell’FMI in questi paesi è quello di aiutarli nella progettazione di quella combinazione di politiche ottimale, monetarie e fiscali, che arrivi a un equilibrio tra l’accoglienza dei flussi di capitale e che eviti gli eccessi finanziari o nuove vulnerabilità; politiche macroprudenziali possono essere molto utili per raggiungere questo equilibrio. Il punto chiave qui è implementare una serie di politiche che permettano in realtà a questi paesi di raccogliere i frutti di afflussi di capitali attraverso, per esempio, un aumento degli investimenti in infrastrutture e questioni sociali, e ridurre al minimo le conseguenze negative causate dalla volatilità dei mercati finanziari.

IMF Survey online: Che altro si può fare per continuare a ridurre la disparità di reddito ancora relativamente elevata in America Latina?

Werner: Negli ultimi 10 anni l\'America Latina ha fatto miglioramenti significativi nella riduzione delle disparità di reddito e la povertà.

Tuttavia, la regione ha ancora uno dei più alti tassi di povertà e disparità di reddito in tutto il mondo. Andando avanti, il rafforzamento della stabilità economica e l\'attuazione di politiche che favoriscano la crescita e l\'occupazione sono fondamentali. Un altro fattore importante è continuare a progettare buone politiche sociali, come i trasferimenti di fondi condizionati mirati alle fasce più povere della popolazione. Ma più di questo è l\'attuazione di programmi molto seri per migliorare l\'istruzione e la sanità, che, alla fine, sono i più importanti determinanti di lungo periodo della crescita, dell\'occupazione e riduzione della povertà.

IMF Survey online: Il Perù ospiterà nel 2015 l’IMF-World Bank Annual Meetings e il Brasile ospiterà nel 2014 la Coppa del Mondo 2014 di calcio e poi le Olimpiadi del 2016. Che cosa significa ospitare tali eventi per questi paesi e per la regione più in generale?

Werner: Penso che questa sia una grande opportunità per questi Paesi di mostrare le loro recenti conquiste sociali ed economiche di riduzione disparità di reddito, aumentare lo sviluppo, e del tenore di vita delle loro popolazioni; e di continuare a dimostrare che i loro tassi di crescita elevati forniscono un favorevole ambiente per gli investimenti diretti esteri.

Questi eventi sono anche una buona occasione per questi due Paesi (e per la regione nel suo insieme) di dimostrare le proprie capacità sportive, sia nel calcio e in altri sport.

Qui il video dell’intera intervista
http://www.imf.org/external/mmedia/view.aspx?vid=2251584188001